临近春节纸厂陆续停机检修，纸浆需求开始减弱
点击次数:, 信息来源：, 发布时间：2023-01-04 10:23:08;【
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每年年尾，因市场需求原因，纸价都都有不同程度的上涨，根据季节性规律来看，12月份瓦楞及箱板纸价格上涨的概率要大于下跌的概率。但是，但今年的情况与往年有所不同。
从目前终端消费情况来看，下游需求整体增量有限，元旦、圣诞节等节假日支撑并不明显。原本支持行业向好的“以纸代塑”、“禁废令”等政策在“成本高企、需求疲弱”的双重挤压下，陷入了低谷期。12月初开始，在玖龙纸业、山鹰国际两家龙头企业的带领下，部分包装纸企业甚至掀起了年内第二轮大型停机维修计划。12月4日，山鹰国际宣布国内5个生产基地的17台纸机将在2023年1月6日至2月3日期间轮停10天至29天，按照设计产能计算，预计减产约31.2万吨，其中绝大部分为箱板瓦楞纸；玖龙纸业继月初宣布了天津、泉州、东莞基地部分纸机12月份停机减产后，12月19日又发布了东莞、太仓基地的春节停机时间安排，停机时间最早为2023年1月5日。宣布停机维修计划后，从市场调价变化来看，停机较为集中的为华南地区，部分纸厂上调20元至50元/吨。由于此前山鹰国际和玖龙纸业刚刚宣布提价，近几日又再次宣布提价，被业内称为“小步快跑”式涨价。继上游纸厂相继停机、涨价之后，各地包装印刷行业也传来多个消息。湖南包装企业宣布纸板价格上涨3个点，东莞、温州等地多家包装企业发布春节放假通知，将从12月31日起停止接单。业内普遍认为，当前行业普遍面临需求疲弱+成本高昂+原料紧缺三重困境，吨盈利以及估值水平处过去十年底部状态、继续下探幅度有限，但整体来看需求端恢复缓慢，新订单释放不足，对春节前市场或支撑有限。山鹰国际和玖龙纸业都处于造纸业的中游，上游主要是纸浆业。我国纸浆对外依存度较高，今年上半年国际纸浆价格大幅上涨，造纸企业不堪成本压力，纷纷宣布涨价。截止5月，山鹰国际已经连续4次宣传上调价格，涨幅超过200元/吨。山鹰国际的主营业务为箱板纸、瓦楞原纸、特种纸、纸板及纸制品包装的生产，主要产品为“山鹰牌”各类包装原纸、特种纸及纸板、纸箱等纸制品，广泛用于消费电子、家电、化工、轻工等消费品及工业品行业。公司在安徽马鞍山、浙江嘉兴、福建漳州、湖北荆州、广东肇庆建有五大造纸基地，现有落地产能约600 万吨，位列行业前三，包装板块企业布局于沿江沿海经济发达地区，贴近行业头部客户聚集地，年产量超过 20 亿平方米，位居中国第二。今年上半年，公司经营业绩承压明显，实现营业收入166.67亿，归属于母公司所有者的净利润 1.28 亿元，同比下降 87.25%，扣非净利润仅6408，同比下降91.09%。而到三季报披露时， 山鹰国际原本预期的下半年好转并没有出现，反而有恶化的趋势出现。前三季度公司实现营业收入254.49亿，同比增长5.80 %；归属于上市公司了股东的净利润5489万，同比下降95.80%；扣非净利润亏损了6930万；也就是说，第三季度公司出现了大幅度的亏损，单季净亏损7313万，扣非净利润-1.33亿。亏损的主要原因是报告期较上年同期原料成本上升毛利率下降所致。玖龙纸业的情况也大致相识，公司是亚洲最大的箱板原纸生产商，主要从事包装纸板产品生产，截至6月30日止，公司的纤维原料总设计年产能为85万吨；造纸总设计年产能为1817万吨；下游包装厂总设计年产能超过24亿平方米。9月27日，玖龙纸业发布了截至2022年6月30日止年度业绩。数据显示，本财年玖龙纸业实现营收645.38亿元，同比增长4.8%，创下了新高；而实现归母净利润32.75亿元，同比下降53.9%。在营收微增的情况下，归母净利润大降是因为公司的毛利率由2021财政年度的19%减少到了2022财政年度的10.8%，反映出玖龙纸业期内的盈利能力出现了大幅下滑。自10月31日起，港股纸业股忽然随着大市回暖，戏剧性的一改往日萎靡态势，迎来强势反攻。到12月中旬，港股纸业股累涨已超50%，玖龙纸业大涨超64%成为领头羊、理文造纸涨近50%、阳光纸业、晨鸣纸业等均涨势喜人。纸业股大涨的原因主要是近期上游木浆价格已呈现松动迹象，海外大厂相继下调了针叶浆报价30美元至940和930美元/吨。而且，国内现货市场价格亦加速下跌，尤其是山东地区部分产品已经由10月高位已下落超350元/吨。展望后市走向，不少机构研判纸业盈利边际改善拐点有望来临。中信证券指出，浆价下行阶段，消费属性越强的纸品价盘更稳，受益于原材料价格下行红利越明显，盈利改善弹性越大。光大证券亦称，鉴于目前浆价已经出现看空信号，国内特种纸和生活用纸行业盈利有望迎来修复。纸引未来网也表示，当前浆价下落拐点明确，4季度尤其是12月国内纸厂已能采购国内流通的现货低价浆，龙头企业净利润存超预期空间。展望2023年，纸厂有望在2-3月开始享受低价浆成本红利，而2-3季度的盈利弹性可能环比持续显现；若纸浆价格下跌继续超预期，特种纸板块2023年存在超市场预期空间。
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